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新能源车产业链Q3盈利能力:动力电池最强

作者:中国美国怡春院网新闻中心 来源:新浪财经 发布时间:2019-11-15 浏览:
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中国美国怡春院网讯:截至本月1日,新能源汽车行业上市老司机在线观看2019年三季报已全部披露完毕,前三季度行业经历了补贴的退补,受到了国五切国六燃油车降价的影响,从7月开始,电动车的销量同比又出现了持续的下滑,产业链上市老司机在线观看的业绩可谓表现平平。新浪财经对新能源汽车在前三季度的销量,以及产业链龙头上市老司机在线观看盈利能力进行了相关总结,从扣非归母净利润来看,锂电池类老司机在线观看盈利能力最强,资源类老司机在线观看盈利能力最弱。

电动车销量略显低迷

中汽协数据显示,2019年前三季度我国新能源汽车产销量分别为88.8万辆和87.2万辆,同比分别增长20.9%和20.8%。其中,新能源乘用车产销量分别为80.8万辆和79.2万辆,同比分别增长26.9%和26.1%;新能源商用车产销量均为8万辆,同比分别下降18%和14.7%。

从月度销量数据来看,年初1、2月份销量表现相对低迷,但整体今年第一、二季度的销量数据要明显优于第三季度。东方证券分析师表示,1、2月销量数据较差主要是补贴退坡导致去年年末抢装透支了需求,3月新版补贴政策发布并设置过渡期为4-6月,推动了3月份需求的增长;4月是缓冲期开始的第一个月,需求相对疲软,5月销量受到国六标准提前实施,国五燃油车降价销售的影响;6月为缓冲期最后一个月,销量同比增加了78%;7月为新能源公交车补贴缓冲最后一个月,纯电商用车同比实现了40%的增幅;8-9月商用车需求透支,补贴退坡,乘用车销量继续维持低迷。

2018-2019新能源汽车月度销量数据(单位:辆)

原材料端供给过剩

原材料钴、锂等资源由于整体供给仍然过剩,价格呈现出来的则是持续走低。数据显示,三季度末,硫酸钴报价为6万元/吨,较年初比下降 9.1%,同比下降34.1%;国产电池级碳酸锂报价为6.05万元/吨,较年初下降23.9%,同比下降24.4%;国产电池级氢氧化锂报价为6.65万元/吨,较年初下降 40.6%,同比下降 48.9%。值得一提的是,消息面上嘉能可计划年底关停掉穆坦达钴铜矿,才得以让钴的价格在7月出现了一个向上的反弹。

原材料价格的走低,直接导致资源环节上市老司机在线观看盈利能力明显下滑。数据显示,2019年前三季度,大部分钴和锂资源老司机在线观看在营收方面,虽然仍维持了10%以上的增速,但盈利能力却延续了上半年的下滑趋势,其中钴资源板块中的华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业净利润同比分别下降95.15%、105.75%、69.93%;锂资源板块中的天齐锂业、赣锋锂业净利润分别下滑91.74%、70.25%。

四大材料老司机在线观看盈利能力承压

在降成本压力传导下,今年以来产业链价格基本呈现出的基本都是下降或稳定态势,给产业链上市老司机在线观看的盈利带来不小压力。四大材料中,负极、隔膜、电解液价格在前三季度稳中略降,而正极材料价格尚处在下跌通道中,虽然7月随着钴价格的上涨迎来反弹,但目前小幅下行的趋势仍未止住。

正极材料格局相对分散。正极材料由于在技术路线和产品上存在多样性,单一正极材料企业市占率基本不超过10%,行业竞争较为激烈。目前市场占有率排名比较靠前的企业有当升科技、容百科技、长远锂电、振华新材等。在盈利能力方面,前三季度,当升科技、容百科技、德方纳米,归母净利润增速分别为6.98%、2.58%和3.44%。

负极材料行业三强稳定。目前国内锂电池负极材料行业集中度较高,贝特瑞(新三板)、宁波杉杉、江西紫宸稳居行业前三,市场占有率分别约为24%、18%和17%,CR3合计占比约60%。值得一提的是,负极材料三强老司机在线观看在近三年的市占率之和基本保持在60%。在盈利能力方面,前三季度,璞泰来、贝特瑞(新三板),归母净利润增速分别为6.83%和57.03%。

隔膜行业市场份额向龙头加速集中。对比锂电池的其它三大材料,隔膜行业表现出来的是重资产属性更强,技术壁垒更高。今年以来湿法隔膜用量高速增长带动了上海恩捷、星源材质的市场占有率分别提高至31%和14%。在盈利能力方面,前三季度,恩捷股份、星源材质归母净利润增速分别为95.8%和9.45%。

电解液行业格局基本稳定。电解液行业在过去的两年经历了价格战,当前价格已基本稳定,第一梯队企业新宙邦、天赐材料、江苏国泰保持行业领先地位。三者在市场占有率方面分别达到26%、18%和11%。

在盈利能力方面,前三季度,新宙邦、天赐材料归母净利润增速分别为15.08%和-80.95%。

在锂电设备方面,目前我国已经接近完成进口设备的替代,先导智能和赢合科技占据绝对的行业龙头地位,前三季度,两者归母净利润增速分别为16.14%和14.46%。

动力电池双寡头格局

据真锂研究统计,今年前三季度,我国锂电池装机量约42.76GWh,同比增长43.31%。其中,纯电动乘用车装机量达到28.77GWh,同比增长75.88%。

前三季度,宁德时代、比亚迪动力电池装机量占据第一、第二的位置,市占率分别为51%和20%,呈双寡头格局,龙头地位稳固。2017年、2018年和2019年前三季度,宁德时代装机量分别为10.6/23.5/21.4GWh,比亚迪装机量分别为5.7/11.4/8.8GWh。值得一提的是,主打磷酸铁锂电池的国轩高科装机量排在第三的位置,市占率为6%。

数据显示,各大电池厂商的毛利率在今年前三季度均出现了不同程度的下滑,除宁德时代、国轩高科、亿纬锂能三家老司机在线观看的毛利率维持在25%以上外,其余厂商毛利率均不足20%。前三季度,宁德时代、国轩高科归母净利润增速分别为45.65%和-12.25%。

整车盈利困难重重

前三季度比亚迪老司机在线观看汽车累计销售33.58万辆,同比下滑4.49%。其中新能源汽车累计销售19.26万辆,同比增长34.31%,但三季度当季新能源汽车销量仅为4.68万辆,同比大跌31%。值得一提的是,从8月开始,比亚迪传统燃油车的销量开始反超新能源汽车销量,从10月最新的销量数据,传统燃油车销量已经是新能源汽车销量的两倍之多。

前三季度,比亚迪归母净利润为15.74亿元,同比增长3.09%,这其中还包括了10.4亿元的国家补贴和比亚迪电子带来的部分收益。三季度当季比亚迪归母净利润仅为1.2亿元,同比减少88.58%,业务分析人士表示,三季度如果扣除比亚迪电子给老司机在线观看带来的利润,比亚迪汽车板块的净利润大概率是亏损的。

北汽新能源则得益于EU5的火爆销售,前三季度累计新能源汽车销量达到了9.84万辆,累计同比增长20.45%,而该款车型在今年前三季度累计销量达到了6.77万辆。不过,在盈利方面,北汽新能源在今年前三季度归母净利润则为-2.7亿元,而这其中也包括了5.1亿元的国家补贴。

从中汽协最新公布的10月新能源汽车销量数据来看,市场依旧低迷,销量同比下滑仍在继续,中信证券分析师表示,短期来看,国内新能源汽车无疑受到补贴退坡的影响,但中长期向上的趋势是不变的,新能源汽车是国家战略方向,随着未来成本的持续下降、更好产品的推出,行业还是值得期待的。(新浪财经罗阳)

关键字:动力电池

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